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作為長期服務(wù)養(yǎng)老三大支柱建設(shè)的主力軍，公募基金發(fā)揮了重要作用。如今，個(gè)人養(yǎng)老金制度正式起航，公募基金服務(wù)養(yǎng)老第三支柱終于“夢(mèng)想照進(jìn)現(xiàn)實(shí)”。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，個(gè)人養(yǎng)老金制度的啟動(dòng)標(biāo)志著我國多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)制度框架基本形成，對(duì)我國應(yīng)對(duì)日益嚴(yán)峻的老齡化挑戰(zhàn)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展具有重大意義?；鹦袠I(yè)將繼續(xù)夯實(shí)投資能力，不斷提升服務(wù)能力，更好地承擔(dān)服務(wù)養(yǎng)老金的職責(zé)使命。

個(gè)人養(yǎng)老金基金不斷擴(kuò)容

(相關(guān)資料圖)

整體規(guī)模突破20億大關(guān)

在公募基金25年的產(chǎn)品圖譜中，養(yǎng)老目標(biāo)基金算不上歷史最長的一類。但對(duì)于行業(yè)而言，這類產(chǎn)品承載著特殊的使命，具有非凡意義。

2022年11月25日，個(gè)人養(yǎng)老金制度啟航。作為長期服務(wù)養(yǎng)老三大支柱建設(shè)的“主力軍”，基金行業(yè)奮勇當(dāng)先。截至今年3月4日，已有43家基金管理人旗下137只養(yǎng)老目標(biāo)基金增設(shè)了Y份額。

只經(jīng)過了幾個(gè)月，個(gè)人養(yǎng)老金基金已經(jīng)初具規(guī)模。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，個(gè)人養(yǎng)老金基金規(guī)模合計(jì)超過20億元，華夏、易方達(dá)、興全、工銀瑞信、中歐、南方、招商等7家基金公司旗下個(gè)人養(yǎng)老金基金規(guī)模超過1億元。

個(gè)人養(yǎng)老金基金的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。截至3月1日，多數(shù)基金實(shí)現(xiàn)正收益，工銀養(yǎng)老2050、易方達(dá)匯誠養(yǎng)老2043兩只基金Y份額設(shè)立 以來業(yè)績分別達(dá)到5.66 %、5.14%，表現(xiàn)居前。

業(yè)內(nèi)人士表示，未來隨著經(jīng)驗(yàn)的積累和條件的成熟，會(huì)有更多類型的基金產(chǎn)品納入投資范圍?；鸸疽苍诓粩嘭S富產(chǎn)品類型與策略，為個(gè)人養(yǎng)老金投資提供更加豐富的選擇。

通過高質(zhì)量的陪伴與服務(wù)

提升養(yǎng)老金客戶投資體驗(yàn)

作為凈值型產(chǎn)品，個(gè)人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品的業(yè)績難免會(huì)受資本市場影響而產(chǎn)生波動(dòng)。而個(gè)人養(yǎng)老金天然對(duì)資產(chǎn)穩(wěn)健增值有著較高訴求，加之個(gè)人養(yǎng)老金尚屬新鮮事物，投資者認(rèn)識(shí)度有限，做好個(gè)人養(yǎng)老投教工作至關(guān)重要。

海富通基金直言，個(gè)人養(yǎng)老金覆蓋率的提升與人們對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金的認(rèn)知度有很大關(guān)聯(lián)。公募基金應(yīng)重視個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的投資者教育和投資陪伴?；鸸緫?yīng)提供有針對(duì)性的投資者教育內(nèi)容，從產(chǎn)品特點(diǎn)和適用性入手，將個(gè)人養(yǎng)老金融產(chǎn)品“講深講透”，引導(dǎo)客戶進(jìn)行長期養(yǎng)老規(guī)劃。除此之外，還可通過直播、運(yùn)作報(bào)告、觀點(diǎn)速遞、事件點(diǎn)評(píng)等方式，傳遞基金運(yùn)作情況和對(duì)市場的最新觀點(diǎn)，進(jìn)一步提升投資者的投資體驗(yàn)。

南方基金對(duì)于個(gè)人養(yǎng)老金投教的重要性也有深切體會(huì)。南方基金談到，個(gè)人養(yǎng)老金為個(gè)人賬戶制，由參加人自主選擇金融產(chǎn)品，通過市場化運(yùn)營實(shí)現(xiàn)賬戶積累，個(gè)人養(yǎng)老金的參加人會(huì)直接面對(duì)養(yǎng)老金投資中的市場風(fēng)險(xiǎn)。

個(gè)人養(yǎng)老金投資周期長達(dá)數(shù)十年，當(dāng)投資者面對(duì)巨大的市場波動(dòng)時(shí)，亟需高質(zhì)量的陪伴與服務(wù)?！巴ㄟ^高質(zhì)量的陪伴與服務(wù)，公募基金可以幫助投資者系統(tǒng)性地提升投資體驗(yàn)，鼓勵(lì)長期投資，從而有助于將基金投資回報(bào)轉(zhuǎn)化為基金投資者回報(bào)。在助力個(gè)人養(yǎng)老金高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，也有助于將短期交易性資金轉(zhuǎn)化為中長期配置性力量，進(jìn)一步優(yōu)化專業(yè)機(jī)構(gòu)的投資行為，暢通資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的循環(huán)?！蹦戏交鸱治龇Q。

基金公司積極投身個(gè)人養(yǎng)老金投教工作。例如，華夏基金制作了養(yǎng)老微電影、投教視頻，推出新青年養(yǎng)老星球小程序等，引導(dǎo)投資者理性投資。

為了讓投資者對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金這項(xiàng)新業(yè)務(wù)有更多的了解，廣發(fā)基金設(shè)計(jì)了“廣發(fā)基金養(yǎng)老專區(qū)”，通過文字、視頻、長圖等多種形式，為普通投資者打造量身定制的養(yǎng)老投教宣傳根據(jù)地。

易方達(dá)基金也在扎實(shí)做好投資者教育和客戶陪伴。易方達(dá)基金首席市場官王駿介紹，一方面，公司通過多渠道、多形式的宣傳，幫助投資者樹立養(yǎng)老意識(shí)，形成長期投資、理性投資理念，并提供專業(yè)化、持續(xù)性的陪伴服務(wù)，用專業(yè)能力和優(yōu)質(zhì)服務(wù)贏得投資者的信任。另一方面，引導(dǎo)投資者合理、有效配置資產(chǎn)，鼓勵(lì)長期定投?！澳壳翱赏兜膫€(gè)人養(yǎng)老金基金均以FOF（基金中基金）形式運(yùn)作，F(xiàn)OF投資于多只基金，可以降低單只基金波動(dòng)的影響。而定投則可以進(jìn)一步在時(shí)間維度上平滑波動(dòng)，讓投資者獲得更好的投資體驗(yàn)，并享受到復(fù)利的效應(yīng)?！?/p>

建議擴(kuò)充投資范圍

冀個(gè)人養(yǎng)老投顧規(guī)則及早落地

當(dāng)下，養(yǎng)老第三支柱建設(shè)不斷提速，如何更好地促進(jìn)這一萬億級(jí)市場發(fā)展，更好地滿足居民養(yǎng)老需求，業(yè)內(nèi)人士從政策、產(chǎn)品、機(jī)制等多方面獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，養(yǎng)老第二支柱企業(yè)年金主要難點(diǎn)是擴(kuò)大覆蓋率，截至2022年9月底，參加的職工人數(shù)低于3000萬，占比不足10%。他建議，第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金啟動(dòng)，可以考慮將二三支柱的稅優(yōu)額度適當(dāng)打通。

針對(duì)產(chǎn)品端，富國基金建議，可以考慮擴(kuò)充養(yǎng)老目標(biāo)基金的投資范圍，將公募REITs、股指期貨、國債期貨等衍生品納入進(jìn)來，豐富養(yǎng)老目標(biāo)基金的投資標(biāo)的，也為養(yǎng)老目標(biāo)基金進(jìn)行大類資產(chǎn)配置提供更多工具。

同時(shí)，還可以優(yōu)化目標(biāo)日期基金轉(zhuǎn)型后的相關(guān)安排?！梆B(yǎng)老理財(cái)應(yīng)貫穿整個(gè)生命周期，而不是到退休即宣告完成。目前，目標(biāo)日期基金到期后主流轉(zhuǎn)型成普通FOF，更多是從產(chǎn)品存續(xù)角度出發(fā)。另外，養(yǎng)老目標(biāo)基金全部采用持有期的運(yùn)作模式，產(chǎn)品每日開放并每日進(jìn)行凈值披露，相較于其他資管產(chǎn)品‘定期開放結(jié)合持有期’的運(yùn)作模式，可以降低凈值披露的頻率?！备粐鸨硎尽?/p>

華安基金提議，養(yǎng)老目標(biāo)日期基金在達(dá)到目標(biāo)日期后可考慮在分紅機(jī)制上設(shè)計(jì)更明確的領(lǐng)取安排。除此之外，針對(duì)持有期較長的產(chǎn)品，還可考慮設(shè)立特殊情形下贖回機(jī)制，借鑒養(yǎng)老理財(cái)?shù)淖龇ㄌ接懺O(shè)置特殊贖回機(jī)制的可行性，引導(dǎo)投資者安心投資。

“在海外，個(gè)人養(yǎng)老金投資經(jīng)歷了長期的探索，默認(rèn)投資產(chǎn)品是其中的重要成果。美國養(yǎng)老目標(biāo)基金在被納入合格默認(rèn)投資選擇（QDIA）后發(fā)展非常迅速，英國、智利、墨西哥、秘魯?shù)葒家褜B(yǎng)老目標(biāo)基金作為第二或第三支柱的默認(rèn)投資選擇產(chǎn)品?？梢钥紤]借鑒海外市場經(jīng)驗(yàn)，伴隨二、三支柱制度的逐步成熟，適時(shí)推出默認(rèn)投資選擇的制度安排，將養(yǎng)老目標(biāo)基金納入默認(rèn)投資選擇，最大限度發(fā)揮產(chǎn)品效力?！睆V發(fā)基金結(jié)合海外市場發(fā)展情況提出了建議。

多家基金公司表示，推動(dòng)發(fā)展投資顧問服務(wù)在個(gè)人養(yǎng)老金領(lǐng)域的應(yīng)用十分必要，希望個(gè)人養(yǎng)老投資顧問管理規(guī)范能夠及早落地，以期未來在養(yǎng)老規(guī)劃、資產(chǎn)配置、養(yǎng)老基金選擇等方面能為投資者提供一體化的專業(yè)財(cái)富管理服務(wù)，幫助客戶做好養(yǎng)老投資。

海富通基金更是建議，考慮增加對(duì)低收入群體參加個(gè)人養(yǎng)老金的財(cái)政補(bǔ)貼，鼓勵(lì)更多人群參加個(gè)人養(yǎng)老金，以提高個(gè)人養(yǎng)老金的覆蓋面。

華安基金稱，稅優(yōu)政策短期內(nèi)會(huì)有明顯的紅利作用，但不少人因?yàn)椴⑽催_(dá)到相關(guān)門檻而無法享受政策紅利。對(duì)于這些人群，可以考慮設(shè)計(jì)豁免納稅的養(yǎng)老產(chǎn)品。