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今晨美聯(lián)儲第三次例會如約而至，美元基準利率上調50點至0.75-1.00%符合預期，但這種加息幅度則是2000年以來美聯(lián)儲首次。尤其隨后市場表現(xiàn)與往不同，即美元貶值、美股上漲、石油暴漲、黃金溫和，美債穩(wěn)定，超乎尋常的搭配組合超出歷史邏輯對標，也背離經(jīng)濟基本面的道理論據(jù)。俄烏局面一直緊張不斷，現(xiàn)代環(huán)境與美國邏輯新動向與新構造呈現(xiàn)非傳統(tǒng)形態(tài)則是這次美聯(lián)儲加息之后關注的重點，這對預判未來美聯(lián)儲加息進程至關重要。目前美聯(lián)儲已經(jīng)明確表態(tài)未來加息繼續(xù)推進，6月即將開啟縮表。目前疫情與地緣正值復雜局面，美聯(lián)儲舉措將更加備受關注，美元利率特殊與獨到取向更加需要審慎評估與防范。

首先重點在于美聯(lián)儲市場布局的先預期準備與策劃。

美聯(lián)儲加息預期一直是近兩年市場聚焦重點，甚至是市場風向標的重要指引與干擾。此次美聯(lián)儲例會之前，市場早已預料到加息尺度與節(jié)奏，進而預期起到的準備和鋪墊早已消化了接應環(huán)境與態(tài)勢的準備，進而市場呈現(xiàn)美元貶值102點的表現(xiàn)。一方面是美元節(jié)制升值目標與策略不變，外圍環(huán)境不支持美元貶值比較因素超強，美元堅守不升值尺度疊加美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)巧妙配置，美元不破高位和貶值隨機發(fā)揮則是美元國策基準的體現(xiàn)。另一方面是伴隨美國新經(jīng)濟時代的周期，美國經(jīng)濟品質或經(jīng)濟實力已經(jīng)形成美元匯率價值的評估超出傳統(tǒng)基礎界定，更違背邏輯與理論框架。加之美元特殊性并非是削弱了，美元加強版是目前美元居高不下的關鍵與支撐重點。因此，美聯(lián)儲造勢能力的發(fā)揮是目前美元利率上調的事態(tài)對應新動向，未來新組合將充分來自美元威力的全方位作用與威力，市場對評估邏輯與氛圍的感應需要重新認識美元獨到與特別之處。輿論造勢時美國先發(fā)制人的優(yōu)勢和潛意識領先，尤其美聯(lián)儲加息無論對當前美國財政或經(jīng)濟都是重大問題與焦點關注，美國輿論導向的指引性、操作性和自我性我們需要重視，甚至更需要識別與剝離看透事實與真相，這對當前理解美聯(lián)儲加息之后市場走勢至關重要。畢竟美元高級化不同于一般貨幣，美聯(lián)儲超極化不同于一般央行，美國霸權化不同于一般國家，這是我們理解與預期美聯(lián)儲重要的常識與邏輯。

其次焦點在于美元走勢超乎尋常自律與靈活顯威力。

縱觀歷史進程，美元指數(shù)100點以上是2000年以來少見的高位水平，這也是美元一直極力抵制的指標。然而，這次俄烏局勢以來，美元避險格外顯示威力與作用。一方面是前期美聯(lián)儲貨幣投放布局全球市場，市場覆蓋與壟斷前所未有，美聯(lián)儲資產負債表和貨幣供應量充分，這足以表明美元升值是因為美元流動性支持的作用，進而市場關聯(lián)因素偏向震蕩與動蕩局面，超乎價值邏輯的表現(xiàn)和心理不安逸是美元避險超強的重要基礎。因為美國經(jīng)濟、政策、國際地位與影響全面控制局面時美元升值的不得已。另一方面美元指數(shù)構成既是支持美元核心，也是干擾美元目標與目的的策略與手法。因為目前的美元指數(shù)構成存在合作與競爭雙層邏輯，六種貨幣兩種格局，歐元是美元死敵，英鎊是美元新歡，日元是美元伙伴，其它貨幣隨從跟進面臨新組合，美元配置的得力與不利兩面性更凸顯美元靈活應對的姿態(tài)與動態(tài)。這就是美股、美債、美油、美金都成為美元調節(jié)的抓手與參數(shù)的寬泛理由，否則按照美國經(jīng)濟與政策優(yōu)勢，美元指數(shù)或許已經(jīng)攀上110點了。尤其全球市場處于全面、多樣以及廣泛程度前所未有的價格、產品、地域、時間的多鏈接、多交叉、多角度的復雜、寬泛、敏感時期，這對于單一、局限和不健全而言的貨幣難以駕馭，反之對美元是一種靈活性、游韌性、超級性則是一種潛力的試探與施展平臺與通道。因此，目前市場對美元理解的偏激或是無法看清美元走勢的基礎。同時美元走勢已經(jīng)超脫傳統(tǒng)，新經(jīng)濟周期的邏輯尚無定律，美元走勢自我的靈活將是監(jiān)測與評估重點。

最后關鍵在于美聯(lián)儲加息路徑與時機目標高瞻遠矚。

目前面對國際主要國家通脹高企，市場商品價格預期上漲不斷，美聯(lián)儲貨幣政策重心將集中應對通脹為主是未來其加息必然性。尤其值得關注這樣兩條信息，這是研判美聯(lián)儲貨幣政策重要參考。第一美國財政部長耶倫表示，預計未來一年美國經(jīng)濟將穩(wěn)健增長，既使隨著美聯(lián)儲采取行動降低通脹，經(jīng)濟可能軟著陸。耶倫周三接受采訪時表示，“我相信未來一年我們將看到穩(wěn)健的增長，美聯(lián)儲需要足夠精明且幸運，但我相信他們可以做到這一點”。但是多位經(jīng)濟學家預測，隨著美聯(lián)儲加息，預計2023年美國將出現(xiàn)經(jīng)濟衰退，但耶倫表示軟著陸是可能的。第二美國總統(tǒng)拜登在白宮就美國經(jīng)濟現(xiàn)狀和通脹壓力發(fā)表講話時表示，在本財政年度結束前，美國政府將再削減1.5萬億美元的聯(lián)邦赤字，這將是美國歷史上單年赤字降幅最大的一年。拜登認為降低赤字、減少聯(lián)邦政府的借貸是緩解美國通脹壓力的一種方式。上述兩位美國要員意向語言表明美聯(lián)儲加息將加快與加大。一方面是經(jīng)濟基礎依然穩(wěn)健，實際表現(xiàn)也是如此，而所謂美國今年第一季度經(jīng)濟衰退是一種手法或應對策略，這并不是美國經(jīng)濟真實反應。另一方面則值得關注美國解決財政赤字的緊迫性，這預示美聯(lián)儲加息的財政扶持與配套是重點，預計未來美國國債利率與收益率非同尋常將是美國國家政策重點。畢竟目前美國為應對通脹和加息，美國進口激增的防御性已經(jīng)導致貿易赤字巨高，美國防御性準備已經(jīng)顯現(xiàn)利率前景與動向。因此，對美國因素的研究不能局限或短期視角，其優(yōu)勢在于長期布局，超前與前瞻，這是美國觀察的重點與核心。美聯(lián)儲加息不單單是貨幣政策，其配合財政來源是主旨，利率應對通脹只是由頭，存貨與加碼進口是防御通脹之本，美元利率霸權才是美國所有一切之重，這是美元霸權根基與威信、威望，這是一個美元和美國長周期戰(zhàn)略設計與布局，美國的高瞻遠矚非同尋常。

綜上，預計美元貶值或是當前市場重要風向標，雖然美元有難度，但周圍貨幣關系前期鋪墊，加之商品刺激因素加強，美元隨自身負面借題發(fā)揮或如愿以償。相比較美股主動局面相當充分，這預示美國經(jīng)濟前景是重要參數(shù)之重。由此，美聯(lián)儲加息有底氣，未來加息步驟將直接提升美元全球影響與威力，美元影響力將難以消除、無法替代，反之其它貨幣風險和危機才是難以避免，歐元、人民幣需要特別防范。縱觀美聯(lián)儲加息前景與美國通脹參數(shù)對標評估，預計年底美元基準利率將達到3%左右毫無疑問，美元利率政策將是緩解美國財政、經(jīng)濟、國際對應關鍵一舉，美聯(lián)儲為全球央行角色是美國國家核心利益。