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半夏投資李蓓:股票凈倉減到0屬正常情況 基金經理獲取收益比2008年更困難
發(fā)布時間:2022-04-25 16:59:57 文章來源:智通財經網

智通財經APP獲悉,4月25日,半夏投資李蓓在公眾號回應媒體報道稱,作為追求絕對收益的對沖基金,把股票凈倉減到0,并不是什么稀奇的事情,有機會就多倉,沒有機會就不做,這都是很正常的。在她的投資生涯中并不特殊,有幾個時段都是如此。

所謂的困難,并非經濟的困難,更非金融危機。而是今年基金經理獲取收益較為困難。這種困難體現在兩點,一是利率的絕對水平太低,美國又處于加息周期,使得雖然國內經濟下行,但在2008年或2018年都很好用的做多長期國債,躺贏的策略,變得不好用了。二是今年的不確定性更大。戰(zhàn)爭的爆發(fā)和疫情今年在國內的發(fā)展,都帶來了很多的不確定性。使得趨勢交易容易波動回撤。

李蓓認為,隨著戰(zhàn)爭和疫情已經進入平穩(wěn)期,市場的不確定性已經小了很多。今年應該還是有些機會,全年感覺還是有希望實現正收益。盡管經濟有比較大的壓力,但是本輪無論中美,肯定不會有金融危機。美國的金融機構,現在的杠桿水平顯然低于2008年,資產負債表的要健康很多。中國的影子銀行已經經過幾年的監(jiān)管大幅萎縮,風險并不大。

對于房地產,李蓓認為雖然中國的房地產市場壓力比較大,中國的居民杠桿水平較高,可能會小幅收縮,但中國的首付比例平均高達50%,對銀行的保護非常充足,按揭貸款并不會大面積壞賬。地產開發(fā)貸總量不大,扣掉國企,總量估計不到10萬億,占銀行總資產的比例也不到5%,不至于對銀行造成太大傷害。

關于股票,年初李蓓認為股票市場有較大風險。但年初以來股指已經大幅下跌,潛在的下跌空間顯然是越來越小了。風險顯然是越來越小了,機會顯然是越來越多了。

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